Nicht teilnehmende Vorzugsaktien vs. teilnehmende Vorzugsaktien

Vorzugsaktien (Siehe Stammaktien vs. Vorzugsaktien) ist in verschiedenen Ausführungen erhältlich: Partizipation, Wandelanleihe, variabler Zinssatz und Vorzugsaktien mit reiner oder fester Verzinsung. Ob eine Vorzugsaktie "teilnehmend" ist, bestimmt, ob Vorzugsaktionäre an der Verteilung des Erlöses an die Stammaktionäre beteiligt sind.

Verteilung des Erlöses - gemeinsame Aktien gegenüber Vorzugsaktien

Bei einem Liquidationsfall, nicht teilnehmend Vorzugsaktionäre erhalten in der Regel einen Betrag, der der Erstinvestition entspricht, zuzüglich aufgelaufener und nicht gezahlter Dividenden bei einem Liquidationsereignis gemäß der Liquidationspräferenz (1X oder 2X). Inhaber von Stammaktien erhalten dann das verbleibende Vermögen. Zum Beispiel wenn

• Vorzugsaktien (nicht teilnehmend) - 10.000 Aktien - 1 Million US-Dollar investiert mit einer zweifachen Liquiditätspräferenz
• Stammaktien - 90.000 Aktien
• Das Unternehmen wird bei Liquidation für 74 Millionen US-Dollar verkauft

In diesem Beispiel erhalten Inhaber von Vorzugsaktien bei Liquidation 2 Millionen US-Dollar (200 US-Dollar pro Aktie). Die verbleibenden 72 Millionen US-Dollar werden unter den Stammaktionären für eine Ausschüttung von 800 US-Dollar je Aktie ausgeschüttet.

Da die Inhaber von Stammaktien mehr pro Aktie erhalten würden als Inhaber von Vorzugsaktien, wäre es für Inhaber von Vorzugsaktien besser, wenn sie ihre Aktien in Stammaktien umwandeln und ihre Präferenz im Gegenzug für das Recht auf Aktienanteil am gesamten Liquidationserlös aufgeben . Wenn die nicht-partizipierte Vorzugsaktie wandelbar ist und die Aktionäre auf den Vorzug verzichten, erfolgt die Verteilung des Erlöses wie folgt:

• Vorzugsaktien (nicht teilnehmend): 10.000 Aktien - 10% des Verkaufserlöses - 7,4 Millionen USD (740 USD pro Aktie)
• Stammaktien: 90.000 Aktien - 90% des Erlöses - 66,6 Millionen US-Dollar (740 US-Dollar je Aktie)

Mitmachen Vorzugsaktien können Inhaber doppelt tauchen. Wenn die Vorzugsaktien beteiligt sind, nehmen sie an dem Liquidationserlös teil, der auch an die Stammaktionäre ausgeschüttet wird. Daher ist die Verteilung im obigen Beispiel wie folgt:

• Vorzugsaktien (nicht teilnehmend) - 10.000 Aktien - 1 Mio. USD mit einer zweifachen Liquiditätspräferenz - 2 Mio. USD
• Restbetrag: 72 Millionen US-Dollar verteilt als
  • Vorzugsaktien: 10% von 72 Millionen = 7,2 Millionen US-Dollar
  • Stammaktien: 90% von 72 Millionen = 64,8 Millionen US-Dollar

Das Endergebnis ist daher 920 US-Dollar pro Aktie für Vorzugsaktionäre und 720 US-Dollar pro Aktie für Stammaktionäre.

Nicht teilnehmende Vorzugsaktien gegenüber teilnehmenden Vorzugsaktien

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Verweise

• http://en.wikipedia.org/wiki/Preferred_stock
• http://en.wikipedia.org/wiki/Participating_preferred_stock
• http://www.allbusiness.com/business-planning/business-structures-corporations-stock/3779142.html