Unterschied zwischen Residualeinkommen und EVA

Hauptunterschied - Residual Income vs. EVA
 

Die Bewertung von Anlagemöglichkeiten ist wichtig, um die jeweiligen Kosten und Nutzen jeder Anlagemöglichkeit zu realisieren. Resteinkommen und EVA (Geschäftswertbeitrag) sind zwei Methoden, mit denen beurteilt wird, wie viel Kapital die Investition voraussichtlich über den Kapitalkosten des Unternehmens erhöht. Sowohl das Residualeinkommen als auch das EVA basieren auf demselben Prinzip, der Unterschied liegt in der Art und Weise, wie sie berechnet werden. Während das Residual Income das Betriebsergebnis bei der Berechnung verwendet, verwendet EVA das Nettoergebnis nach Steuern. Dies ist der Hauptunterschied zwischen Residualeinkommen und EVA.

INHALT
1. Übersicht und Schlüsseldifferenz
2. Was ist das Resteinkommen?
3. Was ist EVA?
4. Side-by-Side-Vergleich - Residual Income vs. EVA
5. Zusammenfassung

Was ist das Resteinkommen??

Das Residualeinkommen ist eine Erfolgsgröße, die normalerweise zur Beurteilung der Leistung von Divisionen verwendet wird, bei der eine Finanzierungsgebühr vom Gewinn abgezogen wird. Diese Finanzierungsgebühr stellt die Kapitalkosten in monetärer Form dar (abgeleitet von Multiplikation des Betriebsvermögens mit den Kapitalkosten). Das Nettobetriebsergebnis ist die Differenz zwischen den mit der Investition erzielten Einnahmen abzüglich der damit verbundenen Aufwendungen.

Residualeinkommen = Nettobetriebsergebnis - (Betriebsvermögen * Kapitalkosten)

• Nettobetriebsergebnis - Ein Ergebnis aus der Geschäftstätigkeit (Bruttogewinn abzüglich Betriebskosten) vor Abzug von Zinsen und Steuern.
• Betriebsvermögen - Vermögenswerte, die zur Umsatzgenerierung verwendet werden
• Kapitalkosten - Opportunitätskosten einer Investition.

Unternehmen können Kapital in Form von Eigen- oder Fremdkapital erwerben. Viele Unternehmen wünschen sich eine Kombination aus beidem.

Kosten des Eigenkapitals

Die für die Anteilseigner zu liefernde Rendite

Kosten der Schulden

Die für Schuldner zu bezeichnende Rendite

Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC)

Der WACC berechnet die durchschnittlichen Kapitalkosten unter Berücksichtigung der Gewichtungen sowohl der Eigenkapital- als auch der Fremdkapitalkomponenten. Dies ist der Mindestsatz, der erreicht werden sollte, um den Unternehmenswert zu schaffen.

Z.B. Die Division A erzielte im letzten Geschäftsjahr einen Gewinn von 20.000 USD. Die Vermögensbasis des Unternehmens belief sich auf 90.000 US-Dollar, bestehend aus Schulden und Eigenkapital. Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten der Gesellschaft betragen 13%. Diese werden bei der Berechnung der Finanzierungskosten verwendet.

Resteinkommen = 20.000 (90.000 * 13%) = 8.300 USD

Die Finanzierungsgebühr in Höhe von 11.700 USD stellt die Mindestrendite dar, die die Finanzierungsgeber für das von ihnen bereitgestellte 90.000 USD-Kapital benötigen. Da der tatsächliche Gewinn der Sparte diesen Wert übersteigt, weist die Sparte ein Restergebnis von 8.300 USD aus.

RI kann einen Einblick in die Rendite der investierten Vermögenswerte in verschiedenen Bereichen gewähren.

Z.B. Betrachten Sie zwei Betriebsbereiche und ihre Residualeinkommen wie unten beschrieben.

A B

Nettobetriebsergebnis 25.000 US-Dollar

Betriebsvermögen 10.000 USD 18.000 USD

Kapitalkosten 10% 10%

Resteinkommen $ 24000 $ 23.200

Obwohl die beiden oben genannten Sparten ähnliche Gewinne erzielen, ist die Vermögensbasis der Sparte B deutlich höher als in der Sparte A, sodass das verbleibende Ergebnis niedriger ist. Dies liegt daran, dass mehr Vermögenswerte erforderlich sind, um ähnliche Erträge zu erzielen wie in Abteilung A.

Was ist EVA??

EVA wird auch anhand der Kapitalkosten berechnet und bewertet, wie viel Wert die Investition dem Unternehmen hinzufügt. EVA geht davon aus, wie hoch der Gewinn nach Steuern des Unternehmens sein wird, nachdem die monetären Kapitalkosten vom geplanten Nettobetriebsergebnis nach Steuern abgezogen wurden. Formel zur Berechnung von EVA ist,

EVA = Nettobetriebsergebnis nach Steuern - (Betriebsvermögen * Kapitalkosten)

Der Economic Value Added wird auch als EVA bezeichnet ^TM Dies ist eine von der US-amerikanischen Beratungsfirma Stern Stewart & Co entwickelte Kennzahl für die Markenleistung. Es hat weit verbreitete Anwendung bei vielen bekannten Unternehmen wie Siemens, Coca-Cola, Pepsi und Herman Miller gefunden.

Abbildung_1: EVA für Coca-Cola und Pepsi von 2001 bis 2003

Was ist der Unterschied zwischen Residual Income und EVA??

Resteinkommen gegen EVA
Das Residualeinkommen berechnet den Betrag der Asset-Nutzung auf Basis des Nettobetriebsergebnisses	EVA berechnet den Nutzungswert der Vermögenswerte auf der Grundlage des Nettobetriebsergebnisses nach Steuern.
Wirksamkeit
Das Resteinkommen ist im Vergleich zu EVA effektiver.	EVA ist aufgrund von Steueranpassungen weniger effektiv als das Residualeinkommen.
Formel zur Berechnung
Residualeinkommen = Nettobetriebsergebnis - (Betriebsvermögen * Kapitalkosten)	EVA = Nettobetriebsergebnis nach Steuern - (Betriebsvermögen * Kapitalkosten)

Zusammenfassung - Residual Income vs EVA

Der einzige wesentliche Unterschied zwischen Residualeinkommen und EVA ergibt sich aus der Steuerzahlung, da das Residualeinkommen aus dem Betriebsergebnis vor Steuern berechnet wird. Grundlage dieser Maßnahmen ist es zu ermitteln, wie effektiv ein Unternehmen seine Vermögenswerte nutzt. Steuern, bei denen es sich nicht um einen unkontrollierbaren Aufwand handelt, der nicht direkt mit der Verwendung von Vermögenswerten zusammenhängt, verringern die Wirksamkeit von EVA als Instrument der Investitionsentscheidung. Einer der Hauptnachteile bei Residualeinkommen und EVA ist, dass es sich um absolute Zahlen handelt, die eine effektive Verwendung zu Vergleichszwecken erschweren. Eine Reihe von Forschungsstudien hat auch ergeben, dass zwischen EVA und dem Gewinn pro Aktie kein wesentlicher Zusammenhang besteht.

Referenz:

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