Unterschied zwischen Callable und Convertible Bonds

Schlüsseldifferenz - Callable vs Convertible Bonds
 

Eine Anleihe ist ein Schuldtitel, der von Unternehmen oder Regierungen an Anleger ausgegeben wird, um Mittel zu erhalten. Sie werden zum Nennwert (Nominalwert der Anleihe) mit einem Zinssatz und einer Laufzeit ausgegeben. Callable und Convertible Bonds sind zwei von vielen beliebten Anleihen. Der Hauptunterschied zwischen kündbaren und Wandelanleihen ist der kündbare Schuldverschreibungen können von der Kanzlei zurückgenommen werden Emittentvor der Fälligkeit wohingegen Wandelanleihen können in eine vorgegebene Anzahl von Eigenkapital Anteile während der Laufzeit der Anleihe.

INHALT

1. Übersicht und Schlüsseldifferenz
2. Was sind Callable Bonds?
3. Was sind Wandelanleihen?
4. Vergleich nebeneinander - Callable vs Convertible Bonds in tabellarischer Form
5. Zusammenfassung

Was sind Callable Bonds??

Kündbare Anleihen, auch bezeichnet als rückzahlbare Anleihen, sind eine Anleihe, die vom Emittenten vor Fälligkeit (Endzahlungstag) eingelöst werden kann. Anleihen können Laufzeiten von kurz, mittel bis langfristig haben; Einige Anleihen haben eine Laufzeit von mehr als 10 Jahren. Bei Schwankungen der Zinssätze im Laufe der Zeit und wenn die Zinssätze seit der Erstemission der Anleihe gesunken sind, wird das Unternehmen die Schuld zu einem niedrigeren Zinssatz refinanzieren wollen. Daher kann die Gesellschaft beschließen, die begebenen Anleihen einzuziehen und zu einem niedrigeren Zinssatz neu auszugeben.

Nicht alle Arten von Anleihen sind kündbar, insbesondere Schatzanweisungen und Schuldverschreibungen. Die meisten kommunalen Anleihen und einige Unternehmensanleihen sind kündbar. Die Unternehmen müssen angeben, ob ihre Anleihen zum Zeitpunkt der Emission kündbar sind. Andere verwandte Informationen, z. B. ob es in Zukunft eine mögliche Anrufoption gibt, sollten zu Beginn angegeben werden. Wenn eine Anleihe kündbar ist, erfolgt sie zu einer Prämie (zu einem höheren Preis als dem Emissionspreis).

Z.B. Im Jahr 2015 hat die ABC Company eine kündbare Anleihe zu einem Preis von 100 USD mit einer Laufzeit von 3 Jahren und einem Zinssatz von 7% ausgegeben. Bis 2017 sanken die Zinssätze auf 5%, was das Unternehmen dazu verleitete, die Anleihe zurückzuziehen. Die Call-Option wird zu einem Preis von 103 USD angeboten.

Abbildung 01: Zinsschwankungen sind der Hauptgrund für die Rücknahme der Anleihen durch die Emittenten

Was sind Wandelanleihen??

Wandelanleihen sind Schuldinstrumente, die während der Laufzeit der Anleihe in eine vorbestimmte Anzahl von Aktien umgewandelt werden können. Es ist eine Option und keine Verpflichtung für den Anleger, die Umwandlung durchzuführen. Für wie viele Aktien, in die die Anleihe umgewandelt werden kann, wird über das Umtauschverhältnis entschieden..

Z.B. Die DEF Company gibt eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD und einem Kupon von 5% mit einer Laufzeit von 4 Jahren aus. Das Umtauschverhältnis beträgt 20. Dies bedeutet, dass der Anleger effektiv 20 DEF-Aktien für 50 US-Dollar (1000/20 US-Dollar = 50 US-Dollar) kauft. Der Aktienkurs von DEF steigt kontinuierlich und liegt nach zwei Jahren der Anleiheemission bei 67 USD. Der Investor beschließt daher, die Umwandlung durchzuführen, indem er 20 Aktien im Wert von 67 USD pro Aktie erwirbt.

Wandelanleihen sind aufgrund ihrer Flexibilität bei Anlegern eine beliebte Anlageart. Zum Zeitpunkt der Emission der Anleihe weiß der Anleihegläubiger nicht, wie der Aktienkurs des Unternehmens innerhalb des Zeitrahmens der Anleihe schwankt. Wenn der Aktienkurs an Wert gewinnt, wird der Inhaber der Anleihe bereit sein, ein Aktionär des Unternehmens zu werden, und wird die Anleihe in Aktien umwandeln. Wenn die Aktienkurse kein positives Wachstum zeigen oder fallen, kann der Inhaber der Anleihe die Beziehung mit der Gesellschaft kündigen, indem er nur das Kapital und die Zinsen der Anleihe am Ende der Laufzeit erhält. Daher minimieren Wandelanleihen den Nachteil der Investition, da die Anleihe ausfällt, wenn das Unternehmen weniger erfolgreich oder nicht erfolgreich ist, und den Aufstieg maximieren kann, wenn das Unternehmen durch Umwandlung der Anleihe in Aktien erfolgreich ist.

Was ist der Unterschied zwischen Callable und Convertible Bonds??

Callable vs Convertible Bonds
Kündbare Anleihen sind Anleihen, die vom Emittenten vor Fälligkeit zurückgenommen werden können.	Wandelanleihen sind Schuldinstrumente, die während der Laufzeit der Anleihe in eine vorbestimmte Anzahl von Aktien umgewandelt werden können.
Konvertierungsoption
Kündbare Anleihen können nicht in Aktien umgewandelt werden.	Wandelanleihen können nach Ermessen des Anleihegläubigers in Stammaktien umgewandelt werden.
Vorteilhafte Partei
Kündbare Anleihen sind eine lukrative Investition für Unternehmen, da sie Schuldtitel zu einem niedrigeren Zinssatz neu emittieren können.	Wandelanleihen sind aus Sicht der Anleger von Vorteil, da sie nach eigenem Ermessen die Möglichkeit haben, zukünftige Aktionäre des Unternehmens zu werden.

Zusammenfassung - Callable vs Convertible Bonds

Der Unterschied zwischen kündbaren und wandelbaren Anleihen ist diskret. Wird eine Anleihe mit einem Rückzahlungsrecht vor Fälligkeit ausgegeben, wird sie als kündbare Anleihe bezeichnet. Wird eine Anleihe mit einem Wahlrecht ausgegeben, um sie zu einem späteren Zeitpunkt in eine Anzahl von Stammaktien umzuwandeln, wird sie als Wandelanleihe bezeichnet. Welche Art von Anleihe angelegt wird, hängt hauptsächlich von der Art und den Erwartungen der Anleger ab. Zum Beispiel sind kündbare Anleihen keine attraktive Option für einen Anleger, der ein stabiles Einkommen benötigt.

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Verweise:

1. Was ist eine kündbare Anleihe? - TheStreet-Definition. ”TheStreet. N.p., n. D. Netz. Hier verfügbar. 1. Juni 2017.
2. Wandelanleihe. Investopedia. N.p., 23. Januar 2014. Web. Hier verfügbar. 1. Juni 2017.
3. "Wandelanleihe". Anlegen von Antworten Bauen und Schützen Sie Ihren Reichtum durch Bildung Herausgeber der nächsten Banken, die scheitern könnten. N.p., n. D. Netz. Hier verfügbar. 1. Juni 2017.

Bildhöflichkeit:

1. “Greece gmnt bond” Von Verbal.noun in der Wikipedia auf Englisch (CC BY 3.0) über Commons Wikimedia